国泰海通证券研报表示，饲料工业协会数据显示好股盛，2025年4月，全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%；其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长9.1%、6.5%、9.7%。国泰海通证券认为，随着生猪存栏恢复，肉禽养殖存栏持续高位，水产品养殖积极性高，预计饲料行业在2025年产量同比恢复。此外，主要饲料企业积极出海布局，预计海外饲料的布局将带来饲料销量和吨利润双重推动。关注国内饲料行业恢复和相关公司海外饲料业务拓展，关注龙头公司优势凸显。
全文如下国泰海通｜农业：展望宠物618，关注国内品牌布局
宠物：展望618好股盛，关注国内品牌布局。
根据4月抖音平台宠物食品销售数据，国产头部品牌表现优秀，其中猫主粮销售额领域乖宝的麦富迪位列第1，弗列加特第3，中宠的领先位列第10（较3月上升9名）、顽皮位列第27（较3月上升9名)，中宠股份的品牌排名上升明显。上半年最大的宠物线下销售节618已经开启，天猫宠物发布618预售4小时成交榜单(5月13日20点—5月13日24点)。鲜朗、诚实一口、蓝氏、弗列加特、大宠爱位列前5，前4家均为国产品牌。近期宠物品牌营销动向值得关注。我国宠物经济蓬勃发展之势，国产品牌保持较强的创新迭代能力。
饲料：饲料产量高增长好股盛，后周期持续复苏。
据饲料工业协会数据显示，2025年4月，全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%；其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长9.1%、6.5%、9.7%。我们认为，随着生猪存栏恢复，肉禽养殖存栏持续高位，水产品养殖积极性高，预计饲料行业在2025年产量同比恢复。此外，主要饲料企业积极出海布局，我们预计海外饲料的布局将带来饲料销量和吨利润双重推动。关注国内饲料行业恢复和相关公司海外饲料业务拓展，关注龙头公司优势凸显。
种植：关注黄淮海旱情，把握粮价景气机遇。
近期黄淮海区域出现旱情，5月12日河南召开新闻发布会，受前期持续温高雨少影响，4月以来河南气象干旱发展迅速，40%的县（市）出现重度以上气象干旱，豫西、豫中和豫北的大部存在重度以上气象干旱，或影响小麦正常灌浆。
上周粮价保持上涨。截至2025年5月16日，玉米现货价格达2375元/吨，较5月9日上涨11元/吨；小麦现货价格达2468元/吨，较5月9日上涨7元/吨。粮价景气有望推动种植效益提升，拉动种植环节业绩景气。粮食保产增产重要性高，耐旱耐高温抗虫等特性的种子有望发挥更积极的作用。
风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动好股盛。
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